AI伺服器成保命符 ODM打破1Q25淡季效應(1/2, Digi)概訳
ODMは2025年第1四半期の展望について、悲観的ではない。第1四半期は伝統的に閑散期であり、業績が底に達する傾向にある。しかし、2025年はAIサーバーの需要拡大により、閑散期の影響が軽減されることが期待されている。広達（Quanta）および緯創（Wistron）は、2025年第1四半期におけるAIサーバーの需要が依然として強い勢いを保ち、第4四半期の実績を上回る可能性があると表明している。
ODMはこれまで、ノートPC（NB）やスマートフォンなどのコンシューマー向け電子機器を主要な受託生産品目としており、季節的な変動が顕著であった。しかし、AIサーバーの需要は従来のモデルを打破するものであり、特にNVIDIAの新世代GPU「Blackwell」が2025年第1四半期から本格的に供給開始される予定であることが、AIサーバー対応ODMの強力な成長エンジンとなる。一方で、AIサーバーに対応していないODMは相対的に苦戦する見込みである。
広達はNVIDIAの「GB200」ラックの初期供給メーカーである。同社は最近の業績説明会で、AIプラットフォームの新旧交代により、2024年第4四半期のサーバー出荷台数が第3四半期と同程度にとどまるとしたが、2025年第1四半期にはAIサーバーの出荷拡大により再び成長軌道に乗ると予測している。広達は、2025年第1四半期の業績が2024年第4四半期を上回る可能性があると見ている。
広達は、2025年にAIサーバー事業が主な成長エンジンとなると評価しており、AIサーバーの収益が前年比で3桁成長を遂げる見込みである。また、AIサーバー収益が全体のサーバー収益に占める割合も、2024年の50％から70％に増加すると見込まれている。一方で、ノートPCや車載機器の収益も2024年より成長すると予想されるが、AIサーバーの圧倒的な存在感の影響で成長幅は控えめになる可能性がある。
業界で噂されている「NVIDIAのGB200ラックが重要部品の影響で1四半期遅延する」という件について、広達は、出荷計画は従来通りであり、上流部品の供給状況は同社が管理できる範囲外であると述べた。同社はすでに準備を整えており、市場アナリストは、供給問題があった場合でも、2025年第1四半期の収益は第4四半期から一桁台の成長を達成すると予測している。
同様に、AIサーバーの恩恵を受ける緯創では、2024年にAIサーバー関連収益が前年比で3桁成長を記録している。同社は、2025年も引き続き3桁成長を達成すると見込んでおり、NVIDIAのGPU基板や計算基板の受託に加え、2024年第4四半期からAIサーバーラックの出荷を開始しており、2025年にはこれらの出荷がさらに増加すると予想している。
緯創によると、2025年第1四半期のAIサーバー事業は、収益が第4四半期を上回る見込みであり、基板や計算基板の出荷増加に加え、ラック全体の出荷成長がより大きな影響を与えるとされている。注目すべきは、他のODMメーカーがAIサーバーラックの出荷により利益率が低下している中、緯創は2025年の利益率のさらなる向上を見込んでいる点である。
英業達（Inventec）は、2024年にサーバー事業が好調であり、アメリカ系顧客からの出荷増加に加え、中米貿易戦争の圧力を受けた中国系顧客からの引き合いが強まったことが成長を後押しした。しかし、2024年第4四半期にアメリカ系および中国系サーバー顧客からの需要が2桁成長した恩恵を受けた一方で、2025年第1四半期のサーバー出荷は2桁の減少が予想されている。
ODM各社のPC事業は、2025年第1四半期も例年の閑散期と同様の状況にあり、季節的な減少が見込まれる。各社は第1四半期のPC出荷予測を具体的に示していないが、第4四半期よりも減少すると述べている。ただし、2025年全体を通じてPC出荷のパフォーマンスについては悲観的ではない。
ODMは、2025年のPC市場にはいくつかの成長要因があると見ている。これには、MicrosoftがWindows 10のサポートを終了することで企業の買い替え需要を刺激すること、AI対応PCの価格が徐々に下がり、2025年後半に販売の「スイートスポット」に到達する可能性があること、そして、パンデミック前に購入されたPCの買い替え需要が含まれる。これらの要因により、2025年のPC出荷は2024年を上回ると期待されている。
댓글